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  • 首要是不亏损:浅谈证券千亿国际登录基金的风控问题

    发布时间:2018-05-05   来源:--

    我们的目标是:不亏钱!不亏钱!不亏钱!


    证券千亿国际登录基金产品的风控要求


    查理·芒格说:“对我们来说,风险意味着两件事:1、永久失去资本的风险;2、回报不足的风险”。这意味着证券类千亿国际登录基金的风控包括两方面:首要的是不亏钱,其次我们要尽量使长期收益率达到合格水平(与基准比较)。


    波动本身不构成风险,芒格表示:“用股票的波动率来衡量风险是疯狂的。我给那些相信有效市场理论的人取了一个绰号‘Bonker’。这是一个让他们使用数学的理论。但事实上,基本面的假设并不符合现实。”但作为证券类千亿国际登录基金的基金经理,完全不理会回撤也是不明智的。


    那么站在千赢国际客户端者角度而言,什么才是一家放心满意的证券千亿国际登录基金呢?虽然不同的千赢国际客户端者有不同的标准,但总括而言无外乎三个方面:首先是开始建立信任阶段,希望能没有浮亏(至少没有大的浮亏),能尽快脱离成本区;其次中长期的收益率能处于有竞争力的满意水平;第三,在遇到大的股市下跌阶段时,不要波动太大(心脏受不了)。按照业内的术语,首先做好安全垫,其次是获取优异回报,同时控制回撤在合理范围。


    最理想的证券千亿国际登录基金净值曲线应该是分阶而上,上一个台阶,整固后再上一个台阶。背后的千赢国际客户端者期望潜台词是:抓住一波行情,再持续抓住下一波行情...。


    为什么需要一个整固期,因为站在能力圈的角度而言,基金经理不可能把握住所有的行情和机会。每一类行情、每一个股票后面,都有千千万万的参与者,每个基金经理只能在自己认可、熟悉、有优势的领域选择,从而避免让自己的千赢国际客户端和基金资产处于危险境地。这也是我们提倡“长期好资产、选择性下注”的应有之义。


    证券千亿国际登录基金产品的风控方法


    那么如何实施风控措施,达到证券千亿国际登录基金的理想净值曲线呢?以下是我们这些年思索和实践的一点收获:


    首先是只参与长线品种,这样即使短期错了,但也有容错空间。这个可以称之为基本面风控:通过从基本面严格筛选股票池品种,来排除个股本身质量带来的风险。试想,象海外市场出现的一样,个股出现问题时,直接下跌50-90%,再好的风控也无能为力。试想,如果持有的个股,在上涨时涨幅都大幅低于市场指数,在下跌时跌幅都大幅高过市场指数,谈何超越市场创造回报。所以这是一切风控的基础。


    第二,安全垫风控。在证券千亿国际登录基金开始建仓阶段,一定要逐步建立仓位,先建立安全垫,再逐步增加仓位。即使对市场再看好,对个股再有把握,也不要省略这个过程,短期付出的收益率机会损失,就当作为产品的顺利运行买个保险。因为有这个过程,所以一般对于新设基金的短期收益率,不要过高预期,这样对基金经理和千赢国际客户端者都有好处。如果认可某位基金经理,也不要轻易赎回再申购,一般情况下,持有获取复利回报更佳。


    第三,组合风控。因为个股总有不如人意的地方,所以组合千赢国际客户端是必须的。我们目前产品一般是5-10个个股,单个账户如果买错了,认错成本很高,但组合千赢国际客户端就不存在这个问题,买错了就知错就改,没有心理压力。对于机会的把握也是如此,如果认为某个个股机会很大,但只是估值稍稍偏高,可以先买少量仓位,直接涨了持有即可,跌了继续加仓至设定仓位。在高位回撤时,由于是组合,可以避免某个个股、板块回落而回撤过大。


    第四,仓位风控。在整体市场泡沫期,或者是机构资金过度扎堆带来的回撤,这时候组合分散会失效,为了控制回撤,必须采取降低整体仓位的方式来控制风险和回撤。


    第五,适度隔离风控。在市场泡沫期,人声鼎沸,市场麻醉剂对于参与者洗脑成功。即使某人某时,看清楚风险。但如果一直呆在市场,在快速利润的诱惑下,难免会有反复。能保持理性的人本来就是极少数,能持续保持理性的人更是凤毛麟角。最好的方式是,关了电脑休假去。强制与市场保持距离。


    第六,股指期货风控。在类似于08年、15年下半年这种已经处于下跌熊市通道的行情,如果持续一年、两年,在风险可控情况下,可以采取运用1-8%左右的总体资金比例,少量放空股指期货来获取收益。以满足证券千亿国际登录产品的收益率预期。


    我们一直认为:市场再好的风控措施,也比不上投研核心团队对于风控的认识和重视。再好的风控制度也需要人去执行,完善,也不能完全教条化。对于基金千赢国际客户端者和基金经理而言,最关键是要在内心里、骨子里树立这样的认识,“人只要富一次就够”,首要的是不亏钱。