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  • 给客户的信(201803):构建稳赢的千赢国际客户端体系

    发布时间:2018-04-05   来源:--

    尊敬的千赢app手机版下载资产千赢国际客户端人:


          2018年已经行至三分之一,感谢各位千赢国际客户端人一直以来对千赢app手机版下载资产的信任与支持。未来的日子里,千赢app手机版下载资产将继续陪伴您,为您的财富“保驾护航”。


    我们的千赢国际客户端目标


          作为资产管理公司千亿国际登录产品的千赢国际客户端目标,和个人账户有很多不同。因为是许多客户的资金集合到一起,所以只能满足共性的千赢国际客户端目标需求,而不能去迁就每个人。

          巴菲特说千赢国际客户端首要是不亏损,一听就会很认可,但真正融入到我的千赢国际客户端行为中,是读了这句话十几年之后(2016年),真正决心依靠股票千赢国际客户端养活自己的那一刻:首先是不亏损,然后才是获取满意收益,已经内化为所有千赢国际客户端的准则。查理.芒格说,一个基金经理,必须是四十岁以上才可能完全成熟,才值得充分信任。我认为,除了足够多的市场历练和资源积累,保本意识是一个成熟基金经理的必须素质。

          千亿国际登录基金服务的都是高净值客户,我们的目标是让客户得到更高层次的财富自由。每一个基金产品,背后都是许多基金千赢国际客户端者。每个千赢国际客户端者,都是一份托负。我们的客户,许多都已经是财富自由人士,对于他们来说,除了健康,第二重要的就是理财。人只要富一次就够啦,稳健的增值才是客户给我们的重托。

          复利是人世间的第八大奇迹。只要我们保持足够的复合增长率,假以时日,回报将极其惊人。所以我们公司的千赢国际客户端目标是,每年都争取进入成绩单的前10%,保证在前30%。5年、10年后,我们就会进入前3%,前1%。我们不去追求成为某一年的千亿国际登录冠军,也不去追求不可持续的短期高收益率。

    我们的千赢国际客户端体系要保证不犯颠覆性错误,要争取每年都有钱赚,要有纠错能力。


    选择参与哪类千赢国际客户端机会


          价值千赢国际客户端简单来说就是把股票当作上市公司股权来看,比实业千赢国际客户端更简单、更有效。你可以选择最好的行业,选择行业中最有竞争优势的上市公司。选择买入后,最好的行业中的最好的经理人团队就开始为你打工啦。

          但是真正的价值千赢国际客户端是“知易行难”,因为价值的确定是对上市公司将来收益的预期和折现,所以其实是个估计值,说一个股票值多少钱其实是一个区间。我们可以把上市公司分为三类:一类是70%左右的平凡公司,这类公司十几年如一日,经营情况和企业价值没什么变化,其股价只是受市场情绪变化而波动。从概率的角度而言,大部分个人千赢国际客户端者买入的都是这类公司。这类股票如果你买入后一直持有(比如说你熊市买入,持有到下一个熊市),经历过一个市场周期后,你会发现你没有赚到钱。这类股票如果你不做高抛低吸,你就赚不到钱。由于股票随市场情绪波动,大盘一跌,这些股票大部分都会跌,这也是大部分千赢国际客户端者对大盘忧心忡忡的原因。

          第二类公司是20%左右的走下坡路的公司,其经营情况由于行业环境、经营能力等原因江河日下。这类公司你如果不幸买入,大部分情况下是必须马上清仓卖出的,因为毕竟乌鸡变凤凰是小概率事件。

          第三类公司是10%左右的优质成长公司,这类公司由于行业特性和优异管理能力,依据自身积累能够保持长期稳定增长,给股东持续创造价值。如果你不能保证你比别人更聪明、更有资源,你最好参与第三类股票,我们称之为“长期好资产、选择性下注”。

          依据显而易见的大趋势(人口、技术、社会),结合景气度和发展阶段判断,精选空间很大、竞争格局好的行业,通过深度研究和持续跟踪,甄选商业模式优良、管理层放心的优质成长公司,等待价格合理(甚至低估)时,集中买入、中长期持有来获取超额收益,是千赢app手机版下载资产的主要千赢国际客户端策略。

     

    构建何种千赢国际客户端体系


          最理想的证券千亿国际登录基金净值曲线应该是分阶而上,上一个台阶,整固后再上一个台阶。背后的千赢国际客户端者期望潜台词是:抓住一波行情,再持续抓住下一波行情...为什么需要一个整固期,因为站在能力圈的角度而言,基金经理不可能把握住所有的行情和机会。每一类行情、每一个股票后面,都有千千万万的参与者,每个基金经理只能在自己认可、熟悉、有优势的领域选择,从而避免让自己的千赢国际客户端和基金资产处于危险境地。这也是我们提倡“长期好资产、选择性下注”的应有之义。

          那么如何实施风控措施,达到证券千亿国际登录基金的理想净值曲线呢?以下是我们这些年思索和实践的一点收获:

          首先,只参与长线品种,这样即使短期错了,但也有容错空间。这个可以称之为基本面风控:通过从基本面严格筛选股票池品种,来排除个股本身质量带来的风险。试想,象海外市场出现的一样,个股出现问题时,直接下跌50-90%,再好的风控也无能为力。试想,如果持有的个股,在上涨时涨幅都大幅低于市场指数,在下跌时跌幅都大幅高过市场指数,谈何超越市场创造回报。所以这是一切风控的基础。

          第二,安全垫风控。在证券千亿国际登录基金开始建仓阶段,一定要逐步建立仓位,先建立安全垫,再逐步增加仓位。即使对市场再看好,对个股再有把握,也不要省略这个过程,短期付出的收益率机会损失,就当作为产品的顺利运行买个保险。因为有这个过程,所以一般对于新设基金的短期收益率,不要过高预期,这样对基金经理和千赢国际客户端者都有好处。如果认可某位基金经理,也不要轻易赎回再申购,一般情况下,持有获取复利回报更佳。

          第三,组合风控。因为个股总有不如人意的地方,所以组合千赢国际客户端是必须的。我们目前产品一般是5-10个个股,单个账户如果买错了,认错成本很高,但组合千赢国际客户端就不存在这个问题,买错了就知错就改,没有心理压力。对于机会的把握也是如此,如果认为某个个股机会很大,但只是估值稍稍偏高,可以先买少量仓位,直接涨了持有即可,跌了继续加仓至设定仓位。在高位回撤时,由于是组合,可以避免某个个股、板块回落而回撤过大。

          第四,仓位风控。在整体市场泡沫期,或者是机构资金过度扎堆带来的回撤,这时候组合分散会失效,为了控制回撤,必须采取降低整体仓位的方式来控制风险和回撤。

          第五,适度隔离风控。在市场泡沫期,人声鼎沸,市场麻醉剂对于参与者洗脑成功。即使某人某时,看清楚风险。但如果一直呆在市场,在快速利润的诱惑下,难免会有反复。能保持理性的人本来就是极少数,能持续保持理性的人更是凤毛麟角。最好的方式是,关了电脑休假去。强制与市场保持距离。

    第六,股指期货风控。在类似于08年、15年下半年这种已经处于下跌熊市通道的行情,如果持续一年、两年,在风险可控情况下,可以采取运用1-8%左右的总体资金比例,少量放空股指期货来获取收益。以满足证券千亿国际登录产品的收益率预期。

     

    2018年市场判断及应对


          总的判断:结构市转变为震荡市。16-17年的市场为结构市,只要选边站就行。18年市场会发生明显变化,不管是蓝筹,还是成长股,都是上有顶下有底,需要逢低介入和逢高了结。

          16-17年价值股行情我们把握很好,整体业绩处于市场前3%。18年如果出现成长股行情,相信我们也会不错,因为我们信奉的就是价值成长的千赢国际客户端理念,在上波11-15年成长股行情中我们表现甚佳。

    震荡市中也会有结构性机会,重点关注消费升级、定制家居、生物制药、医疗服务、连锁药店等细分行业机会。


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    千赢app手机版下载资产董事长